Vaca Muerta Oil Sur colocó en el mercado argentino obligaciones negociables por 233,6 millones de dólares. Los fondos estarán destinados a continuar la construcción del oleoducto que conectará la producción petrolera de Neuquén con una nueva terminal exportadora en la costa de Río Negro.
La operación superó ampliamente el objetivo inicial de 100 millones de dólares y refleja el interés de los inversores por la expansión de Vaca Muerta.
El bono de VMOS pagará una tasa del 6,25%
Los títulos fueron emitidos en dólares estadounidenses con un plazo de 48 meses y una tasa de interés fija del 6,25% anual.
El consorcio recibió ofertas por más del doble del monto que pretendía captar inicialmente. Finalmente, aceptó propuestas por 233,6 millones de dólares.
VMOS presentó el resultado como una señal de confianza en el desarrollo de Vaca Muerta y en la capacidad de Argentina para aumentar sus exportaciones energéticas.
La colocación se realizó en el mercado doméstico y complementa otras fuentes de financiación obtenidas para la obra.
Un proyecto de 3.000 millones de dólares
El oleoducto Vaca Muerta Oil Sur requiere una inversión total cercana a los 3.000 millones de dólares.
El consorcio responsable está integrado por:
- YPF.
- Pan American Energy.
- Vista Energy.
- Pampa Energía.
- Pluspetrol.
- Tecpetrol.
- Gas y Petróleo del Neuquén.
- Shell.
- Chevron.
YPF, controlada por el Estado argentino, impulsó la creación del consorcio a finales de 2024 junto con las principales productoras de crudo de la cuenca neuquina.
La obra alcanza un avance del 80%
VMOS aseguró que el proyecto ya tiene aproximadamente un 80% de avance.
Durante noviembre de 2025 se completó la última soldadura automática del trazado regular del oleoducto. Los trabajos actuales se concentran en estaciones de bombeo, instalaciones complementarias y la terminal marítima.
El proyecto comprende alrededor de 600 kilómetros de tuberías, divididos en dos grandes tramos.
El primero conecta la zona productora de Vaca Muerta con Allen, en la provincia de Río Negro. Desde allí, el segundo tramo se dirige hasta Punta Colorada, en la costa atlántica.
Punta Colorada será la nueva salida exportadora
La infraestructura incluye una terminal marítima con una playa de tanques para almacenar el petróleo antes de su exportación.
Desde Punta Colorada, el crudo será enviado hacia buques petroleros mediante monoboyas instaladas mar adentro.
Esta terminal permitirá cargar barcos de gran tamaño sin depender de instalaciones portuarias tradicionales. El objetivo es reducir costes logísticos y facilitar las exportaciones hacia Estados Unidos, Europa y otros mercados.
Capacidad inicial de 190.000 barriles diarios
La entrada en operación está organizada en diferentes etapas.
Según el calendario publicado por VMOS, la primera fase permitirá transportar aproximadamente 190.000 barriles diarios.
A mediados de 2027, la capacidad aumentará hasta los 390.000 barriles por día. En una etapa posterior, el sistema podrá alcanzar unos 550.000 barriles diarios.
La infraestructura podría ampliarse nuevamente si la producción de Vaca Muerta continúa creciendo.
El proyecto ya recibió un préstamo por 2.000 millones
En julio de 2025, VMOS cerró un préstamo sindicado por 2.000 millones de dólares con entidades financieras internacionales.
En la operación participaron Citi, Deutsche Bank, Itaú, JPMorgan y Santander, entre otros bancos.
El nuevo bono de 233,6 millones no reemplaza esa financiación. Su función es complementar los recursos disponibles para concluir la obra y cubrir otras necesidades corporativas del proyecto.
El oleoducto eliminará un importante cuello de botella
La producción de petróleo de Vaca Muerta creció con rapidez durante los últimos años, pero la capacidad de transporte limita la cantidad de crudo que Argentina puede exportar.
VMOS permitirá evacuar un volumen considerablemente mayor y reducirá la dependencia de los sistemas existentes.
La nueva infraestructura también puede ayudar a mejorar la balanza comercial energética. Argentina alcanzó un superávit energético de 7.800 millones de dólares en 2025 y diferentes estimaciones sitúan el resultado de 2026 entre 8.500 y 10.000 millones.
Cuando el oleoducto alcance su capacidad máxima, Vaca Muerta tendrá una conexión directa y de gran escala con el océano Atlántico. Esto permitirá transformar el crecimiento de la producción en mayores exportaciones e ingresos de divisas para Argentina.